И ответственность эта серьезная, часто — уголовная, поскольку возможности по манипулированию рынком у маркетмейкера просто огромные. Без «костылей» в виде специального законодательства мало кто сможет избежать соблазна воспользоваться ими. Неудивительно, что в реальности маркетмейкеры несколько отличаются от этого образа. На, практике мы конечно “монетку не кидаем” и времени у нас фиксированный промежуток. Но у нас на несколько порядков больше денег и акций (к примеру), цену которых мы регулируем.
- Кроме того, маркет-мейкер на основании трехстороннего соглашения может принимать на себя обязательство по продолжительности поддержания двусторонних котировок в торговой сессии, например, 70% от продолжительности всей торговой сессии.
- На сегодняшний день маркет-мейкеры пока могут общаться по телефонному аппарату для заключения сделки.
- Объем максимальной чистой позиции маркет-мейкера пропорционален шагу цены (спрэду) маркет-мейкера.
- Прошлые результаты не гарантируют конкретных результатов в будущем.
Одни участники рынка время от времени продают маркетмейкеру по его цене покупки, а другие участники покупают у него по его цене продажи. В то же время, маркет-мейкер является таким же участником рынка, как и все остальные, за исключением того, что он несет дополнительные обязательства перед биржей и получает за это вознаграждение. В типовых договорах с маркет-мейкерами отсутствуют требования каким-либо образом ограничивающих деятельность маркет-мейкера на бирже, направленную на получение дополнительной выгоды. Таким образом, маркет-мейкер вправе использовать любые не запрещенные способы влияния на цену. Таким образом схема немного другая, чем на фондовом рынке, поскольку валютный рынок децентрализован и тут нет списка бирж с фиксированными ценами на активы. Одним из ярких примеров, когда ММ не смог справиться со своими обязанностями и испытал на себе максимальное действие валютного риска – 24 февраля 2022.
Кто такой маркетмейкер (Market Maker) на бирже и как он работает?
Конечно, если Ваши успехи стали особо настолько выдающимися, что Вы в состоянии двигать цену наших инструментов более чем на 1%, мы с большим позитивом воспримем Вашу активность. С таким же позитивом мы воспринимаем адептов “стратегий следования за сильнейшим”. Как если бы одна овечек в силу своего авторитета гнала все стадо в логово волков. Благодаря наличию маркетмейкеров цены не двигаются значительными скачками. Как правило, деятельность маркетмейкера регламентируется законодательно. В России деятельность маркетмейкера оговаривается Федеральным законом 325-ФЗ «Об организованных торгах».
Тот факт, что продукт прошел биржевой листинг, еще не гарантирует его успешную реализацию на торговой площадке. Ведь наличие и отсутствие на бирже того или иного продукта еще не говорит о высоколиквидном его характере. Кроме того, потенциальных инвесторов может насторожить отсутствие на торговой площадке активных торгов по тем или иным биржевым активам, и они не захотят вкладывать капитал в биржевой актив, по поводу которого не совершаются торги.
Маркет-мейкеры: узнайте больше о закулисье
Другая сторона проблемы — отсутствие легального статуса у трейдеров, выполняющих операции поддержания ликвидности того или иного инструмента по договоренности с брокером. «В дальнейшем мы будем двигаться к тому, чтобы определить формальный статус физлиц и юрлиц, не являющихся профучастниками, как маркетмейкеров»,— пообещал господин Лях. С другой стороны, для маркетмейкера неприятны резкие движения рынка. Например, когда на рынке идут значительные распродажи, то маркетмейкер вынужден будет покупать падающие в цене акции, однако никто не будет у него в течение какого-то времени покупать бумаги по предлагаемой им цене продажи. Другие участники рынка начнут снова покупать по ценам продажи маркетмейкера, которые будут ниже средней цены его покупок в ходе всеобщих, кроме него, рыночных распродаж.
- Заметил, что очень многие считают, что термин “Маркет-мейкер” (дословно с английского market maker — создатель рынка) — это некий “серый кардинал” — лицо неявно управляющее рынком и находящаяся всегда в “тени обезличенных сделок”.
- Поскольку маркетмейкеры действуют «в тени» других участников, возможности их влияния на рынок в глазах трейдеров и инвесторов обычно преувеличены.
- На фондовом рынке маркетмейкер — это обязательный элемент, игрок, деятельность которого подчиняется целому вороху нормативных документов.
- В большинстве случаев маркетмейкерами становятся финансовые организации и крупные банки, определяющие текущий уровень курса валют благодаря значительной доле собственных операций в общем объеме операций мирового рынка.
- Это мешает размещениям компаний на облигационном рынке, считают участники рынка.
- Думаю, что предложенная ниже версия недалека от реальной картины рынка.
А для поддержания такого статуса — необходимо каждую торговую сессию исполнять свои функции. Исходя из минимального объема заявок, зная размер гарантийного обеспечения за 1 контракт, можно посчитать необходимые для этой деятельности денежные средства. Если с поддержанием цен все более-менее понятно, и спред для двусторонних котировок маркет-мейкеров можно найти на сайтах бирж, то с поддержанием объема торгов информации нет совсем.
Теоретическое отсутствие маркетмейкеров на рынке
Именно поэтому мы рекомендуем строить свою торговую систему на основании анализа объемов, имеющих экстремальные показатели, ведь они с большей вероятностью отражают активность широкого круга трейдеров. Такие объемы обычно появляются при обновлении хай или лоу уровней, пробоях, публикации экономических новостей. Исходя из того, что маркет-мейкер противостоит сильным движениям рынка, его позиции могут иметь отрицательную маржу, поэтому деятельность маркет-мейкеров сопряжена с высокими рисками.
Рекомендуем инвесторам ориентироваться на информацию, раскрываемую на сайте Московской биржи», — указано в официальном телеграм-канале торговой площадки. 24 февраля, после начала военных действий на Украине, на российском рынке наблюдался рекордный уровень волатильности — рубль резко ослаб в парах с иностранными валютами, котировки российских компаний рекордно снижались. Банк России на фоне происходящего запретил короткие позиции, что не позволило маркетмейкерам оперативно хеджировать свои риски. Особенно чувствительными к запрету оказались фонды, активы которых номинированы в валюте, — при попытках установить справедливые цены на БПИФ и ETF в рублях маркетмейкер непосредственно сталкивался с валютным риском из-за практически непрерывной смены курса. По целому ряду фондов образовался существенный спред (разница в ценах) между расчетной стоимостью (iNAV) и рыночной ценой паев. В моменте разбег цен шел в аномально противоположных направлениях — расчетная цена росла, а рыночная падала.
Риски и доход маркетмейкера
Фактически это делается в пику Московской бирже, которая развивает торги иностранными акциями лишь год, но планирует увеличить активность в этом сегменте. Существующая юридическая коллизия существенно тормозит развитие облигационного рынка, говорят брокеры. По словам президента НП РТС Романа Горюнова, большинство облигационных продуктов нуждается в маркетмейкинге, поскольку никакого другого способа обеспечить их ликвидность https://eduforex.info/foreks-dlja-nachinajushhih-vakansija-trejder-market-html/ не существует. «Если вы делаете андеррайтинг, вы затягиваете туда инвесторов, значит, вы должны быть провайдерами ликвидности»,— указывает и главный исполнительный директор BCS Global Markets Роман Лохов. По его словам, бондизация является одним из главных драйверов роста российского финансового рынка, однако эта программа не может быть полноценно реализована без решения проблемы полной легальности маркетмейкерства.
Но на практике его можно использовать и для того, чтобы толкнуть цену в нужную маркетмейкеру сторону. Зачастую программы маркетмейкинга реализуются после выхода компании на IPO («IPO компании – механизм, примеры, стратегии») и проводятся в интересах «новой публичной компании». Акции компаний, за исключением очень крупных и известных бизнесов, в первое время после выхода на рынок нуждаются в поддержке по показателям объема торгов и спреду. Эмитенты, которые заинтересованы в высокой ликвидности своих акций, заботятся о привлечении маркетмейкера заранее — еще в ходе подготовки размещения. В качестве маркетмейкера может выступать организатор размещения. В этом случае между эмитентом, маркетмейкером и Биржей заключается трехстороннее соглашение с заранее согласованными условиями.
Маркетмейкер обязан всегда выставлять одновременно цену покупки и продажи на определенный объем стандартных лотов. Так, маркетмейкер, работающий с акциями «Газпрома», должен одновременно предлагать цены покупки и продажи, например, ставя цену покупки ₽296,70 на 100 акций и цену продажи ₽296,90 на 100 акций. Это дает возможность любому участнику всегда найти на рынке встречную цену для заключения сделки. То есть биржа видит, что заявка принадлежит маркетмейкеру, а для нас инвесторов она доступна просто как стандартная заявка в биржевом стакане. Современный биржевой рынок не может функционировать без такого профучастника как маркет-мейкер, т.к.
В ситуации, когда участники рынка в массовом порядке начинают избавляться от слабеющих биржевых активов, маркет-мейкер обязан поддерживать ликвидность и выставлять котировки на покупку слабеющего актива. Во-первых, он приобретает биржевой актив, заранее зная об обвале рынка и о том, что стоимость покупаемого им актива неизбежно снизится. Во-вторых, для приобретения таких активов он вынужден высвобождать денежные ресурсы и в этих целях продавать активы более надежные, которые в перспективе повысятся в цене. В-третьих, маркет-мейкер будет в состоянии продавать ранее купленные активы лишь тогда, когда биржевые цены начнут подниматься, т.е. Это значит, что в течение всего периода времени его денежные ресурсу будут вложены в неликвидные активы и не принесут дохода. Некоторые из них непосредственно участвуют в процессе торговли ценными бумагами (покупатели/продавцы), а некоторые выполняют поддерживающие функции.